青春答卷：湘江国投青年团队何以敢投、善投、投得进？

湘江早报全媒体记者 黄荣佳 通讯员 陈彦蓉

在湘江新区滨江景观道188号的湘江基金小镇13栋里，33岁的湘江国投公司直投经理杜棋亮翻开电脑上的产业链图谱，屏幕上密密麻麻标注着从GPU核心架构到先进封装、从AI大模型到边缘推理的产业链全景图。这张图，他打磨了三年。

三年，从一个刚入行的“执行者”成长为独当一面的直投经理，手头带着沐曦股份、天数智芯两个已上市的标杆项目——杜棋亮的成长轨迹，恰好与湘江国投从“稳健”转向“投早、投小、投科技”的战略转型同频共振。

而在他办公室不远处，战略发展部部长张猛正在复盘又一个科技成果转化项目的跟进进度。这个4人小团队，过去一年接触了上百个高校早期项目，看了两三百份商业计划书。

一支年轻的国有资本投资团队，凭什么敢在技术路线尚不明朗时下注？凭什么能精准锁定潜在独角兽？又凭什么让顶尖青年科创团队接受自己的“耐心资本”？

答案藏在三个字里：敢、善、进。敢是担当，善是能力，进是信任。这就是湘江国投青年的青春答卷。

何以敢投？——机制给底气，文化给心气

2023年，杜棋亮30岁，加入湘江国投不久。第一周，他就被派去湘江基金小镇听沐曦集成电路的路演。没多久，公司便把沐曦这个在早期硬科技领域投资金额较大的项目，全权交给了他。

“那时我刚来，公司就让我负责这个项目，从投资到投后管理。我当时的想法是，背后有法务、财务和领导支持，决策是集体的，我主要把具体执行工作做好，所以也没什么心理负担。”杜棋亮回忆道。

但真正的考验在投决会上。沐曦当时最大的风险点，是芯片需要在台积电流片生产。在中美科技博弈的背景下，供应链风险极高，同行企业已有前车之鉴。投决会上，领导们的担忧溢于言表。

“我的工作就是去和企业深入沟通，了解他们的备选方案，然后基于事实和数据，向投委会解释：这个风险确实存在，但企业已有预案，并且这个风险点完全能被其技术领先性和巨大的市场前景所覆盖。”杜棋亮说。这是一个不断“提出判断，并用依据说服大家”的过程。最终，湘江国投在B轮阶段投资沐曦集成电路1.35亿元。

敢投，不是杜棋亮一个人的胆识，而是一套制度设计下的必然结果。

湘江国投建立了一套完整的容错免责机制。“我们投资流程很严谨，从立项、预审、投决、甚至上董事会，只要流程合规、材料齐全、投后管理尽职，比如定期走访、发现风险并及时报告，那么即使项目最终失败，也不会追究个人责任。”杜棋亮告诉记者，这套机制让年轻人敢于对看好的项目据理力争，而不是因为怕犯错而错过。

支撑这支年轻团队“敢”的，还有组织文化的氛围。湘江国投董事长龚国旺在谈及引导团队做出投资决策时指出，公司为硬科技投资定制的评估体系“更关注技术里程碑、专利布局和产业链卡位能力”，并给予了“更长回报周期与更高的技术风险包容度”。正是这种制度理性与文化托底的合力，让青年投资人在“非共识”阶段敢于出手——不怕投错，只怕错过。

何以善投？——体系作支撑，研究挖深度

敢于下注并不等于盲目冒险。善投的底气，来自一套将个人聪明转化为组织智慧的系统能力。

湘江国投的投资方法论，首推“图谱作战”。其做法是，针对集成电路、人工智能、先进制造等战略性新兴产业，绘制详细的产业链地图，“不仅清晰标出从上游原材料、核心设备、中游设计制造到下游应用的完整链条，更精准分析每个环节的技术壁垒、市场格局、国产化率以及关键‘卡脖子’痛点”。围绕这张图谱，2025年湘江国投在新材料领域投资了美程新材料、凯睿思等，在新一代信息技术领域持续加持希迪智驾并布局了北斗研究院等一批高成长性项目。

这套方法在张猛团队挖掘“萨卡班”项目时得到了生动展示。据张猛回忆，团队在与湖南大学联合筹备校友会活动时，发现了自动驾驶软件底层操作系统项目。之所以主动抛出橄榄枝，核心原因是“该项目和新区智能网联产业契合度很高”。

接下来是一套严谨的研判流程：团队运用“图谱作战”法，联合合作的子基金，一方面寻找其他高校的科研团队对技术进行“交叉验证”，另一方面请子基金协助进行“市场方面的辅助研判”，最终完成投资。萨卡班项目的核心科研成果令人印象深刻，其关键任务控制指令响应波动从百微秒压缩至±5微秒以内，硬件资源利用率提升50%，关键控制任务调度成功率达成100%，超时率0%。

“在研判一项技术时，我们会以更理性的角度，咨询同领域其他专家的意见，进行技术交叉验证。同时，联合市场化子基金进行市场前景研判。”张猛介绍。

这套体系背后，是湘江国投为高校科技成果转化专门构建的人才数据库。张猛团队的4个人，分别来自计算机、化工和金融背景，按优势学科和研究方向分类梳理，建立了针对中南大学、湖南大学等高校的近2000人高层次人才库。一线人员会深入高校，参加学术沙龙、创新路演，主动挖掘符合新区产业规划的科研团队，然后上门拜访，了解转化意愿，寻求合作机会。

杜棋亮的实战经验则从另一个侧面印证了“善投”的方法论。为了判断一家企业，他坚持深入研发和生产一线。“我去了北云科技的产线四五次，从芯片检测到模块成型，每个环节都去了解。”他告诉记者，“这既是为了核实他们说的产能是否真实，也是为了更直观地感受其技术实力和生产管理。”

这种“用眼睛看、用手摸”的功夫，在沐曦项目的尽调中做到了极致。投资团队启动了一场极为深入的立体尽职调查——在技术层面，密集访谈核心研发人员，邀请多位学界与产业界的芯片架构专家对GPU架构进行独立评估；在产业层面，研究扩展至全球GPU市场垄断格局、国产替代的政策窗口和下游应用市场增长曲线。尤为关键的是对沐曦团队本身的研判：其创始人及核心成员均来自全球顶级芯片企业，拥有从设计到量产的全流程成功经验，这支“成建制团队”被湘江国投视为比单一技术亮点更珍贵的资产。

此外，湘江国投团队内部还建立了持续进化的学习机制。张猛介绍，团队定期进行行业研究分享，由金融背景的同事辅导其他同事做财务测算，项目设置A、B角，A角由专业对口的同事担任，B角灵活安排或由经验稍浅的同事担任，达到“优势互补”和“传帮带”的效果。

何以投得进？——陪伴即竞争力，信任即护城河

找到好项目只是第一步，能让顶尖科创团队接受你的投资，才是真功夫。

“投得进”的密码，藏在一个“同频”上。湘江国投的年轻投资人与被投企业的青年创始人，往往有着天然的共振频率。

杜棋亮跟进的华芯盛项目，创始团队都是85后，老板曾是华为海思的工程师。“我们的大部分交流都在晚上，因为他们白天要跑客户。”杜棋亮回忆，“聊的也不仅是投资，还常交流行业信息。我把我看到的其他芯片公司情况分享给他，对他做产品规划有帮助；他作为行业工具提供方，对很多企业的看法也给了我新的视角。这是一种双向的、充满碰撞的交流。”

张猛总结出了“交朋友”的学问。他团队接触的许多科研创业者，面临的最大障碍不是技术，而是商业化和公司治理。他以合伙人或者朋友的身份去接触，常对他们说的第一句话是：“你们能够从学校里走到创业这条路上来，需要莫大的勇气，能够坚持下来，我觉得已经是非常大的进步了，我知道创业的艰难。”这句话迅速拉近了距离，让对方放下防备，讲出真实情况。

湘江国投不止给钱。张猛团队在投资麓影科技后，发现项目股东结构里面缺乏产业方的支持，便主动牵线，引入新区上市公司爱威科技。最终形成三方联合的投资结构，既优化了资本构成，又为项目带来了关键的产业资源。这个结果用张猛的话来说，“算是比我们当时投资时的预期要稍微好一点的一个局面”。

还有一个未投项目的细节，更体现了这支团队的“合伙人”姿态。在接触一个尚在尽调阶段的项目时，高校教授出身的创始人希望个人持有更多股权并引入团队跟投，但又不想丧失控制权。张猛凭借其金融和法律知识，给出了一个在投资界常见、但对科研人员却十分新颖的方案：“你可以做一个持股平台，你当普通合伙人，你引入的团队跟投一点，他们当有限合伙人把投票权委托给你。”这个建议让教授“豁然开朗”，张猛随后还介绍了专业律师为其提供专项服务。

这种“投资前就为创业者解题”的方式，正是湘江国投青年投资人区别于传统财务投资者的核心差异。正如湘江国投常务副总经理周蕊所言：“科技成果转化项目风险高、成长周期长，因此社会资本投资积极性普遍不高，湘江国投作为国有企业，理应充当耐心资本、长期资本，主动投早投小投科技”。

这份“耐心”在杜棋亮的实践中体现为对退出条款的宽限：“如果企业因市场原因无法按期上市，我们会同意延长上市期限，陪伴企业一起成长。”在他看来，耐心资本的定位是：“他们不是来摘果子的，是一起种树的。”

被投企业也给予了最真切的回响。萨卡班项目创始人常万里教授坦言：“理论研究和技术的部分已经比较成熟，也已在业界验证过，出来创业主要是投融资的问题，这方面确实不懂，当时湘江国投比较主动提供帮助，如果自己出去找投资，可能时间会花得更长”。

记者手记：青春方法论

从杜棋亮到张猛，从沐曦、天数智芯到麓影科技、萨卡班，湘江国投的青年投资人们正在书写一份独特的青春答卷：“敢”基于制度理性，“善”基于系统深耕，“进”基于价值共生。

这不仅是个人成长的故事。2025年12月，湘江国投投资的沐曦股份成功登陆科创板；2026年1月，天数智芯在港交所上市；4月，国内推理GPU独角兽曦望完成超10亿元融资，湘江国投再次参投。截至目前，湘江国投通过直投资金与合作子基金累计投资企业超1500家，总投资金额超500亿元，成功投资126家上市企业。一连串数字的背后，是一个更大的命题：国有资本在新质生产力培育中的角色重塑——从出资者进化为青年科创的“第一合伙人”。

张猛对自己的工作有一个质朴却深刻的评价：“百分之八九十的精力都花在了寻找项目、挖掘项目、陪伴项目成长的过程之上，目前是投入大于回报的阶段。”他相信，“再给一点时间的话，应该我们会有更加耳目一新的感觉。”

杜棋亮的感悟则带着这个行业特有的笃定：“在股权投资行业，三年时间其实很短，这是一个需要极大耐心的行业。”他补充道，沐曦的成功“不仅是业绩，更是我们接触其他优质企业时的‘信用背书’。企业也会选择投资人，他们会看你的‘战绩’。现在我们是沐曦的股东，很多想和沐曦合作的企业都会主动找来，这又为我们打开了新的项目来源。这是一个正向循环的开始。”

百年前的“五四”，青年人以思想启蒙作答时代之问；今天的湘江西岸，这群青年投资人以资本赋能作答创新之问。他们的每一次出手，投向的不仅是技术，更是相信技术的那群人；他们收获的不仅是回报，更是一个敢把未来交到他们手中的青年时代。

正如龚国旺所说：“支持科技成果转化意义重大、任重道远。在前期成功经验基础上，湘江国投将不断优化服务，拿出更多‘国投方案’，助力更多科技成果转化项目落地生根、茁壮成长”。这支青年铁军，正在用“敢、善、进”三个字，一笔一画地书写属于这个时代的青春答卷。