从“产能出海”到“资本深耕”

罗利

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，“有效实施对外投资管理，健全海外综合服务体系，促进贸易投资一体化，引导产业链供应链合理有序跨境布局”。当前，全球产业链加速重构，中国制造业正向着“新质生产力”转型跨越。长沙以工程机械为代表的先进制造业已形成千亿级产业集群，中联重科、三一重工等龙头企业海外业务占比持续提升，为产业全球化奠定了坚实基础。

展望“十五五”，长沙制造业正从单一企业“产能出海”迈入链群协同“资本深耕”的新阶段。这既是顺应产业发展规律的必然选择，更是落实国家战略部署的主动担当。但从实践来看，跨境金融服务的滞后性已成为制约“链群”出海的重要瓶颈。笔者以为，如何以金融为纽带打破内陆城市区位束缚，构建与世界级产业集群相匹配的跨境金融服务能力，成为长沙奋进“十五五”、推动先进制造业向全球价值链中高端跃升的重大课题。

长沙先进制造业“出海”进入“资本深耕”新阶段

长沙先进制造业“出海”已从“产品出海、产能出海”的1.0模式，升级为“技术输出、资本联动、链群协同”的2.0模式。这种转变，本质上是地方产业优势与全球市场需求的深度对接，是地方发展方式在全球化语境下的进阶。具体呈现三大新特征：

一是经营模式本土化。从“在中国，为世界”的离岸模式，转向“在世界，为当地”的“组团式”在岸布局，深度嵌入当地供应链生态。

二是资产形态重型化。从“输血依赖”到“造血循环”，对资金的长期性、稳定性和灵活性提出更高要求。

三是竞争维度多维化。从“价格比拼”到“价值博弈”，从单一的产品性价比延伸至绿色低碳、合规运营、全生命周期服务等多维度场域较量。

跨境场景下产融错配的核心痛点与现实困境

（一）资本属性错配，海外“造血”能力亟待“耐心资本”培育

长沙先进制造业“链群”出海仍以境内融资为主导，核心依赖母公司注资、股东借贷及内保外贷等传统融资渠道，资金属性偏短期且风险承受能力有限。但进入“资本深耕”阶段，企业海外ESG投资、生产基地建设与研发中心布局等战略性投入具有周期长、不确定性高的特点，亟需长期稳定的“耐心资本”持续赋能。而当前能够适配制造业长期战略需求的股权投资、产业并购基金等资本供给不足，存在融资难、融资贵问题。

（二）汇率风险敞口大，传统避险工具难以覆盖全链条

在经营本土化战略驱动下，企业跨境业务呈现“多市场布局、多币种结算”特征，汇率风险敞口随之扩大。而传统的远期结售汇等避险工具存在两大短板：一是门槛较高，链群内的大量中小配套企业被排除在外；二是灵活性不足，难以适配碎片化、多样化的订单场景。

（三）供应链金融“境内外脱节”，数据壁垒制约链群协同

长沙在“一链一行”“一链一策”等供应链金融模式上的创新成效显著，但这套成熟体系在跨境场景下的适配性不足。其一，核心企业的境内信用无法有效延伸至海外经销商、供应商，“链主引领、配套跟随”的信用传导链条断裂。其二，各国数据隐私法规、金融监管政策存在差异，境内外金融机构间的信息共享面临壁垒，跨境贸易的真实背景难以精准核验。其三，境内供应链金融体系与海外市场的规则、需求适配性不足，金融资源无法在链群内部高效流转，直接影响了“链群”协同出海效应的充分释放。

长沙先进制造业“链群”出海的跨境金融服务体系构建路径

首先，全球化经营需要“耐心资本”的长期陪伴。海外市场的开拓、品牌的建立、技术的吸收，都是长周期的投入过程。不同于追求短期套利的投机资本，制造业出海需要的是能够忍受短期波动、看好产业长期价值的“耐心资本”。构建完善的跨境金融服务体系，吸引和培育一批理解长沙产业、具备全球视野的“耐心资本”，为长沙制造业在海外的“扎根”提供养分。同时，鼓励金融机构推出ESG主题跨境信贷、跨境绿色债券等产品，降低链群企业融资成本。

其次，打造“湘链通”跨境供应链金融新模式，赋能“链群”整体出海。在现有“一链一行”基础上进行升级，搭建跨境供应链数字金融平台，依托区块链、物联网技术，整合海关、税务、外汇、核心企业、金融机构数据资源，构建可信的跨境贸易数据共享平台，实现订单、物流、资金、票据等信息全链条穿透核验，破解境内外信息壁垒。在此平台上，核心企业的信用可以穿透至其海外的上下游伙伴，帮助这些企业凭借与核心企业的真实交易数据，向合作银行申请融资。这不仅能降低整个链条的融资成本，更能增强“链群”的整体竞争力和稳定性。

最后，依托“一带一部”区位优势，深化与粤港澳大湾区、长三角一体化、成渝地区双城经济圈的金融合作，建立跨区域跨境金融服务协作机制，共享金融机构资源、风险评估模型、跨境监管经验，推动工程机械等产业集群的供应链金融标准互认，实现跨区域金融资源自由流动。深化与粤港澳大湾区金融协同，在香港设立“长沙先进制造离岸金融服务中心”，开展离岸人民币结算、跨境发债、海外并购融资等业务，利用大湾区金融科技优势优化跨境支付效率。（作者单位：中联重科）