股市周评：外部扰动因素即将落地 国内政策加码值得期待

　　长沙晚报掌上长沙1月12日讯（全媒体记者 周丛笑）上周，市场延续震荡下挫，除科创50外，各大指数悉数回调。

　　大盘表现:

　　行业板块上，仅有色金属、半导体、银行等板块收涨，企业服务、消费品、医疗设备等板块表现相对较弱。值得注意的是，去年12月以来，A股市场维持震荡走势，两融余额先升后降。截至1月7日，市场两融余额为1.83万亿元，较上一个交易日略增5.57亿元，结束了四连降，较去年11月末减少131.84亿元。两融交易额有所下降，1月3日、6日、7日均不足1000亿元，融资资金维持观望态度。

　　重点行业解读：

　　近期机器人概念一枝独秀，在近期的消费电子展会CES 2025上，银河通用、宇树科技、速腾聚创等中国机器人厂商均收到了诸多海外客户的询问和体验，宇树科技为本次展会准备的所有样机也已售出。在人形机器人之外，机器狗、机器猫、陪伴机器人、可穿戴机器人等多种多样的机器人类型也在CES中展出。

　　基本面上，人形机器人2025年有望实现0→1的过程，特斯拉有望引领量产落地过程，华为入局有望重建国内生态，整机厂与核心零部件厂同步受益。机构预计，至2030年中国人形机器人出货量有望达35万台，市场空间有望至581亿元。

　　后市观点:

　　长江证券资深投资顾问刘浪认为，回顾上周行情，市场延续调整态势，沪指失守3200点，两市成交额维持在1万亿附近，整体仍处探底的过程中。市场风格上，受消息面的刺激，半导体、消费等板块短期有所反弹，但在成交量下降的态势下，板块想要走出延续性概率较低。指数上，沪指将周二所收之下影线被有效跌破，形态上下跌中继疑虑较为明显，市场走势整体偏弱。但目前的A股并不存在着技术性风险，并且多数个股在此前的调整中也已集中释放过一次风险，故预计本轮下探之空间或相对有限，对后市无需过于悲观。

　　宏观方面，具体关注以下方面：

　　经济数据方面，2024年12月份，全国CPI环比持平，同比上涨0.1%。2024年12月份，全国PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%。PPI的同比下降和CPI的温和上涨反映出当前经济增长仍承压。

　　财政政策方面，财政部副部长廖岷在国新办1月10日举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上说，2025年将提高财政赤字率，再考虑到我国GDP规模不断增加，赤字规模将有较大幅度增加，财政总支出进一步扩大，逆周期调节力度也会加大，为经济持续回暖向好提供有力有效支撑。

　　促销费方面，1月11日至12日，全国商务工作会议在京召开。会议强调，2025年全国商务系统要自觉把思想和行动统一到党中央决策部署上来，重点做好八个方面工作。推进提振消费专项行动，加力扩围实施消费品以旧换新。创新多元化消费场景，扩大服务消费，发展数字消费，加快构建高标准市场体系，完善现代商贸流通体系。

　　制度建设方面，近日，证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会上强调，要深刻认识和把握我国资本市场主要特点和运行规律，走好中国特色金融发展之路。坚持稳中求进、以进促稳，持续推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策落地见效。

　　美联储方面，美国劳工统计局周五公布的数据显示，美国去年12月非农就业人数为25.6万人，远超事前一致预期的16万人，失业率意外降低至4.1%，低于一致预期的4.2%。非农数据的强劲，给原本就不乐观的2025年美联储降息路径蒙上了更深的阴影。

　　综合来看，市场经历本轮调整后，不少投资者关注2025年春季行情是否还会到来。政策面上，近期政策面频繁发声：财政部表示财政政策非常积极，留有政策“后手”；商务部表示加力扩围实施消费品以旧换新；央行会议强调“择机降准降息”，短期货币政策预期提升。历史经验看，历史上春季行情年年有，但开启时间与上年三四季度行情有关，若三四季度行情好，则春季行情启动较晚。整体上，市场经历本轮下跌宣泄，1月即将迎来外部扰动因素落地，政策加码值得期待，短期两市有望迎来一轮修复性行情。投资上来看，指数重新站上5日均线是短期关注重点，配置上回归“杠铃”模式。

　　操作上，可关注以下两个方面：1.以银行为代表的高股息相关资产可作为现阶段的底仓；2.重视科技主题机会：AI+、人形机器人、低空经济、国产替代等主题投资。